光棒和海缆的利润贡献将有效保险公司业绩13-14年19%复合增长
1）13-14年公司光棒产能将逐步开释 ，别离贡献1.4亿、2.4亿利润 ，有助于公司光纤光缆业务在光纤价值下行的压力下毛利率维吃旖稳；并且光棒项主张顺利推动将为公司实现产业链整合、降低成本、提升竞争优势打下坚实基础 。
2）13-14年公司海缆也将步入收成期 ，将成为推动公司电力线缆业务收入和毛利率增长的重要驱动力 。预计13-14年公司海缆业务将别离贡献6亿、9亿收入 ，推动电力线缆业务营收25%急剧增长 ，并且利润贡献也将提升电力线缆毛利率由2012年的16.64%到2014年的17.85% 。
公司散布式光伏发电系统起头推广 ，A股光伏发电受益第一股
公司积极布局长远 ，进入千亿级市场的散布式光伏发电产业 ，目前已经初步建成散布式光伏发电系统 。受益于投资省、损耗低、能源种类多蹬着点 ，中国散布式光伏发电产业拥有辽阔的远景 ，凭据发改委能源所的规划 ，2011-2015年年复合增长率高达73.4% 。当拘膜励及组件价值降落缩短了行业的投资回报期 ，推动国内散布式光伏发电市场逐步启动 。类比港股兴业太阳能的急剧增长态势 ，我们以为公司散布式光伏发电业务有望蓬勃发展、展翅高飞 。作为A股仅有的受益于国内散布式光伏发电建设的标的 ，公司的投资稀缺性将会凸显出来 。
盈利预测与估值
短期来看 ，公司传统业务将在光棒和海缆的推动下实现稳步增长 ，预计12-14年EPS别离为0.60、0.71、0.84元 ，净利润复合增速达19% ，目前股价对应13年PE仅12倍 ，拥有较高的安全边际 。而散布式光伏发电业务将提升本钱市场对于公司持久发展的信心和公司估值 ，赐与“增持”评级 。
风险提醒：光纤价值大幅下滑、智能电网进展缓慢、散布式光伏发电业务进展缓慢 。
网址链接：http://www.nbd.com.cn/articles/2013-01-21/708891.html
(原载自《逐日经济新闻》2013年1月21日)
